歡迎收聽雪球和喜馬拉雅聯合出品的財經有深度，雪球，國內領先的集投資交流交易一體的綜合財富管理平臺，聰明的投資者都在這里。聽眾朋友們大家好，我是主播匪石-34，今天分享的內容叫港股市場價值投資有效嗎？來自非完全進化體。過去一年多在港股市場投資表現不佳，而在A股市場表現十分穩健。相同的投資邏輯，以至相同的行業，投資收益明顯落后於A股。按照核心持倉歷史表現估算，2018年年初至今年6月底，港股市場投資的年化收益率約為15%，而A股市場要高出10-15%。我們對過去在港股市場的價值投資實踐過程做了歸因與反思，儘可能去分析和理解這種差異背后的原因。以上均可以從一個核心問題出發：港股市場價值投資有效嗎？從買股票就是買公司的一部分來看，港股市場價值投資是有效的通常大家對港股市場的詬病在於相比於A股估值明顯更低，事實上這並不是問題的關鍵。假設我們投資於港股與A股市場的同一家公司，或同一個行業的兩家不同的龍頭公司。在初始投資時港股公司是A股公司估值的70%，如果在五年后投資退出時，估值仍保持在70%的水平，不考慮紅利稅影響，那麼我們的投資回報並不會有什麼差異。如果考慮到更高的股息率，港股公司的投資回報反而會更高。即便考慮20%紅利...